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2026/2/5 16:14:27
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道恩集團并購越南改性塑料工廠
2026年2月2日，道恩集團在龍口市（道恩）新材料科技產業園舉行簽約儀式，正式并購韓國和承集團旗下的和承化學（越南）改性工廠。此舉標志著道恩股份在俄羅斯、新加坡之后，其“市場國際化”版圖新增越南坐標，深入切入東南亞市場。
此次并購的越南工廠位于越南同奈省仁澤縣仁澤工業區，已建成投產5年，是當地重要的高分子新材料生產商。該工廠主要生產PPS、PP、PE、ABS、PA6/66等改性材料，產品廣泛應用于電氣電子、辦公家具、汽車零部件等領域。
韓國和承集團副會長玄皙皓表示，道恩集團是化工領域的領先企業，相信其能將越南事業推向更高發展階段。他期待雙方在更多領域開展深入合作與聯合研發。
“這次在越南的布局，核心目的依然是貼近我們的大客戶，做好配套服務，注重供應鏈協同。”道恩股份董秘王有慶在接受《證券日報》記者采訪時表示。他進一步解釋，公司近年來持續在海外考察合適標的，最終選擇越南，是多重因素綜合考量的結果。“一方面，我們服務的重要客戶近年來在越南均有重要的制造基地，實現本地化就近供應，能夠顯著降低跨境物流成本、縮短交付周期，提升供應鏈穩定性與響應速度，這是鞏固戰略合作的關鍵。”王有慶表示，另一方面，越南市場本身充滿活力，且當地還有一定的優惠政策，這有利于道恩股份的產品輻射更廣闊的東南亞市場，為公司長期國際化發展奠定堅實基礎。
值得注意的是，此次收購并非簡單的資產買賣，而是一套包含“業務分立、股權轉讓、額外資產購買”的復雜組合操作。根據公告，賣方旗下的塑料和工程塑料化合物業務部門擬以分立方式設立一家新公司（以下簡稱“目標公司”），并將該目標公司100%股權轉讓給此前道恩股份在新加坡設立的子公司道恩高分子材料（新加坡）投資有限公司，目標股權的暫定總購買價格為1573.7萬美元。
公告披露的財務數據顯示，擬分立的目標公司截至2025年6月30日的凈資產為1157.23萬美元，2025年上半年實現營業收入1257.6萬美元，營業利潤44.9萬美元。
王有慶表示：“和承化學在越南的這個工廠，在改性塑料領域有很好的技術和客戶基礎。我們通過盡調評估，認為這是一個能夠快速承接、并產生協同效應的標的。”他補充道，除了股權收購，公司還計劃在交割后，促使目標公司以130萬美元購買相關的土地使用權和建筑物所有權，以保障運營資產的完整性，支撐后續發展。
出海選擇，放在公司自身發展中并不突兀
道恩股份是一家以高分子新材料研發和生產為核心的國家級高新技術企業，主營產品包括熱塑性彈性體（TPE/TPV）、改性塑料、色母粒、可降解材料和共聚酯材料，應用領域覆蓋汽車交通、家電通訊、醫療衛生、航天航空及大消費行業。公司2017年在深交所上市后進入擴張階段，報告顯示，其營業收入在2016年至2023年間保持約34%的年復合增長。
公司率先在國內實現熱塑性硫化橡膠（TPV）自主量產，完成氫化丁腈橡膠（HNBR）核心工藝突破，并掌握輪胎氣體阻隔層材料DVA等關鍵技術，實現多項高端材料的進口替代。這類材料客戶認證周期長、切換成本高，一旦進入客戶體系，供應關系往往具有較強的穩定性。
公司在并購整合方面已有多次實踐。此前，道恩股份先后收購青島海爾新材料、廣東現代工程塑料等企業，借此進入新能源汽車、5G通信和醫療健康等領域，并在管理、技術和市場協同方面積累了經驗。目前，公司已在山東龍口、上海、河北、重慶、廣東等地布局9大生產基地，國內市場覆蓋較為完整。
公司明確規劃在東南亞和墨西哥繼續推進產能布局。海外銷售收入占比從2017年的2.28%，提升至2024年上半年的16.12%，海外市場正在成為新的增長來源。
越南的吸引力，來自制造業集聚而非單一成本優勢
越南近年來成為全球制造業轉移的重要承接地。標普全球市場財智數據顯示，越南在全球生產遷移趨勢中表現突出，多家跨國企業已在當地形成規模化制造布局。三星在越南建設大型電子制造基地，耐克和阿迪達斯將大量鞋服產線轉移至越南，英特爾也在胡志明市設立了芯片工廠。
